Detta är den dagliga anteckningsboken för Mike Santoli, CNBC:s seniora marknadskommentator, med idéer om trender, aktier och marknadsstatistik. En tredje dag av milda svängningar i indexen då förra veckans uppåtgående rip smälts. För en tredje dag i rad testade marknaden även nackdelen tidigt. Den avfärdade sedan ytterligare anständiga ursäkter för att fortsätta lägre och hittade en viss dragkraft. Den här gången var dessa ursäkter den blygsamma Microsofts vinstvarning och Federal Reserves vice ordförande Lael Brainard som bröt förhoppningar om en “paus” i den åtstramande banan när som helst, medan oljan behåller en fast ton. S & P 500 har tillbringat nästan hela veckan inom intervallet från nära till nära förra torsdagen-fredagen, så inga avgörande drag är på gång. Bandet fortsätter att dra nytta av kudden som byggts upp av bredden av förra veckans återhämtning och en allmän känsla av att professionella pengar känns underinvesterade, även om detta i slutändan är ett mottrendsrally. Som nämnts, från och med mitten av förra veckan, känns det som om björnarnas övertygelse – som vill sälja varje rally – ska testas med något mer än en svag översiktlig studs, om inte annat. Diagrammet klargör varför så många siktar på 4 250-4 300 som det område där detta test kan inträffa, mellan 50-dagarsgenomsnittet och nivån som majrallyn misslyckades. Tjurarna lutar sig fortfarande tungt på urtvättade sentiment och defensiv investerarpositionering som stöd för åtminstone ett kortsiktigt hausseartat fall. NAAIM aktieexponeringsindex, som spårar professionella taktiska investeringsrådgivare, är knappt upp från den senaste fleråriga låga. JPMorgan rapporterar att nettoexponeringen mot aktier för långa korta hedgefondkunder ligger nära botten av femårsintervallet. Bank of America har länge följt Wall Street-strategens konsensusrekommendation om aktieallokering att använda som en motsatt indikator. Den har sjunkit fem raka månader och är nära – men inte vid – en köpsignal, och når nivåer förknippade med positiva ettåriga S & P 500-avkastningar mer än 90 % av gångerna, åtminstone i den här säljsidans indikators historia . Allt detta är taktiskt användbart, men det skulle inte vara till mycket hjälp om de ekonomiska villkoren tvingades till mycket snävare i all hast. “Don’t fight the Fed” blev en klyscha av en anledning, trots allt. Rättvist att säga att marknaden i stort sett har prissatt de omedelbara ränteutsikterna ganska bra (halva procents Fed-höjningar i juni och juli, mer än 50 % chans för en tredjedel i september). Men om 10-åriga räntor rasade över 3% och/eller kreditspreadar vändes för att vidga ut igen, skulle sentimentupplägget förlora sin kontrariska kraft. Amazon fortsätter sin iögonfallande och kraftfulla dagarslånga studs. Flera faktorer: Aktien var megaöversåld, mer än de andra stora tekniska ledarna. Molnaktierna och detaljhandelsnamnen har fått en viss lättnad, vilket gör att AMZN kan spela lite ikapp tillsammans med sina dubbla peer-grupper. Dess 20-för-1 aktieuppdelning träder i kraft på fredag, vilket inte borde spela någon roll, men det gör för vissa handlare. Och det finns ett gäspande gap på diagrammet från dess dumpning efter intäkterna som ligger nära 50-dagarsgenomsnittet och som kan utöva en viss dragkraft för ett test av verklig tillgång/efterfrågan runt den “get me even”-nivån. Tesla och Nvidia är också uppe, så det är lite av en återgång till de gamla betabutiksfavoriterna på gång. Alla sårade diagram, alla står inför avmattningsproblem i en eller annan grad, och alla med en hel del att bevisa efter en nysta av underprestationer. Marknadsbredden är stark efter två svaga dagar: 75 % uppåtvolym. Nasdaq överträffar igen även när obligationsräntorna håller sig nära de senaste topparna, vilket ytterligare undergräver det överskattade omvända förhållandet som alla trodde var en järnhård regel för flera månader sedan. VIX ger sig under 25, och når en lägsta nivå på mer än fem veckor när bandet lugnar sig lite och mega-caps återgår till att ge lite ballast. Denna typ av frigörelse av spänning är positivt tills den når en nivå av ouppmärksam självbelåtenhet. Inte där än.
.
#Santoli #Aktier #borstar #bort #Feds #oro #och #Microsofts #oro #men #rallyt #kan #snart #stå #inför #ett #test
